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　　人文学★★◈◈，拉斯维加斯官方网站考古研究★★◈◈，3499拉斯维加斯★★◈◈，历史系★★◈◈，因为一部高分韩剧★★◈◈，被称为“韩国人的执念”的张家界热度再度高涨★★◈◈。然而★★◈◈，在资本市场★★◈◈，上市公司张家界却从今天开始“戴帽”★★◈◈。

　　近期★★◈◈，豆瓣9.5高分催泪韩剧《苦尽柑来遇见你》在韩国爆火★★◈◈，剧中的一句台词★★◈◈：“明年我们去张家界看落叶”★★◈◈，让韩国人心目中的旅游胜地张家界再度火了一把★★◈◈。

　　张家界备受韩国游客喜爱不是新鲜事★★◈◈，甚至在韩国已经形成了“孝顺父母就送他们去张家界”的共识ribibi★★◈◈。近年来★★◈◈，踏访张家界的韩国游客逐年快速增长★★◈◈，而随着中国逐步扩大单方面免签范围★★◈◈，不仅仅是韩国人★★◈◈，来自日本★★◈◈、英国★★◈◈、德国★★◈◈、意大利★★◈◈、荷兰等国家的游客也将张家界列入“中国游”的打卡地拉斯维加斯游戏★★◈◈。

　　然而★★◈◈，在资本市场★★◈◈，上市公司张家界却面临完全不同的窘境★★◈◈。4月17日★★◈◈，中国旅游版块的第一家上市公司★★◈◈、“山水旅游第一股”张家界从今日起“戴帽”★★◈◈，公司股票简称变更为“ST张家界”★★◈◈，证券代码不变★★◈◈。

　　4月15日★★◈◈，张家界公告称★★◈◈，最近三个会计年度归母净利润均为负★★◈◈，被出具了带“与持续经营相关的重大不确定性”段落的无保留意见审计报告★★◈◈。按照相关规定★★◈◈，深圳交易所将对张家界公司股票实施其他风险警示★★◈◈。公司股票自4月16日开市起停牌一天★★◈◈，自4月17日开市起复牌拉斯维加斯游戏★★◈◈，复牌后跌停★★◈◈，截至今日收盘市值为34.53亿元★★◈◈。

　　根据最新披露的业绩报告★★◈◈，2024年★★◈◈，张家界营业收入约4.32亿元ribibi★★◈◈，同比增长2.77%★★◈◈；归母净亏损约5.82亿元★★◈◈，亏损幅度同比扩大143.22%★★◈◈。

　　这已经是张家界连续五年亏损★★◈◈。2020年至2023年★★◈◈，该公司归母净亏损分别为0.92亿元★★◈◈、1.35亿元★★◈◈、2.6亿元★★◈◈、2.39亿元★★◈◈，五年累计亏损13.08亿元★★◈◈。

　　作为热门目的地★★◈◈，张家界拥有第一个国家森林公园★★◈◈、世界地质公园★★◈◈、国家首批5A级景区等桂冠★★◈◈。不过★★◈◈，国际5A级景区张家界国家森林公园★★◈◈、武陵源核心景区以及天门山的经营管理权并不属于上市公司张家界★★◈◈。

　　张家界主要经营业务包括旅游景区经营★★◈◈、旅游客运★★◈◈、旅行社经营★★◈◈、旅游客运索道经营★★◈◈、酒店经营★★◈◈、房屋租赁等★★◈◈。旗下旅游景区包括宝峰湖★★◈◈、大庸古城★★◈◈；旅游客运包括环保客运★★◈◈、观光电车★★◈◈；旅行社包括张家界中旅★★◈◈；旅游客运索道包括杨家界索道★★◈◈；酒店包括张国际酒店★★◈◈。

　　过去一年★★◈◈，张家界全年共实现接待购票游客人数697.09万人ribibi★★◈◈，同比下降2.61%★★◈◈。其中拉斯维加斯游戏★★◈◈，环保客运购票人数381.55万人★★◈◈，同比下降7.80%★★◈◈，营业收入1.64亿元ribibi★★◈◈，同比下降5.75%★★◈◈，净利润412.63万元★★◈◈，同比下降74.17%★★◈◈。

　　宝峰湖★★◈◈、杨家界索道★★◈◈、十里画廊观光电车的营收均获得同比增长★★◈◈，宝峰湖景区净利润238.62万元★★◈◈，同比上升20.99%★★◈◈，杨家界索道净利润1739.50万元★★◈◈，同比上升64.16%★★◈◈。另外★★◈◈，张家界国际大酒店虽然亏损662.53万元拉斯维加斯游戏★★◈◈，但同比减亏37.46%★★◈◈。

　　拖累公司整体业绩的主要“元凶”是大庸古城★★◈◈，这一投入超20亿元的湖南古镇项目由于商业化过度★★◈◈、同质化严重等问题★★◈◈，导致上市公司亏损逐年扩大★★◈◈，资产负债率大幅攀升★★◈◈。

　　大庸古城位于张家界市的中心区域★★◈◈，该项目于2016年6月破土动工★★◈◈，2021年6月试运营★★◈◈。然而★★◈◈，从2021年至2023年★★◈◈，大庸古城分别亏损8366.29万元★★◈◈、1.51亿元★★◈◈、2.49亿元拉斯维加斯游戏★★◈◈。2024年★★◈◈，大庸古城营业收入仅414.24万元★★◈◈，同比减少20.47%★★◈◈，净亏损进一步扩大至5.96亿元★★◈◈。这也意味着★★◈◈，如果剔除大庸古城的影响★★◈◈，张家界公司整体可以实现扭亏为盈★★◈◈。

　　张家界在财报中披露★★◈◈，大庸古城主要资产于2021年6月转固并投入运营★★◈◈，因近年受人口流动受限等因素影响★★◈◈，大庸古城项目经营情况远低于预期★★◈◈，持续大额亏损★★◈◈，目前已进入重整阶段★★◈◈。截至2024年12月31日★★◈◈，大庸古城无形资产账面净值4.77亿元★★◈◈、投资性房地产账面净值6.83亿元★★◈◈、固定资产账面净值7.46亿元★★◈◈，考虑到大庸古城未来的经营收益情况存在较大不确定性★★◈◈，故大庸古城项目资产存在较大的减值风险★★◈◈。

　　在2024年半年报中★★◈◈，可以看到★★◈◈，大庸古城的购票人数仅0.23万人★★◈◈，而随着下半年大庸古城进入重整程序★★◈◈，公司在2024年年报中便不再披露该项目的购票人数★★◈◈。对比来看★★◈◈，张家界披露了环保客运★★◈◈、宝峰湖★★◈◈、杨家界索道和十里画廊观光电车的全年购票数据ribibi★★◈◈。

　　张家界称★★◈◈，积极配合推进重整★★◈◈，重塑资本架构ribibi拉斯维加斯游戏★★◈◈。公司在财报中表示★★◈◈，截至2025年2月12日★★◈◈，共有47家意向投资人提交正式报名材料并足额缴纳报名保证金★★◈◈。在预重整临时管理人要求的期限内★★◈◈，共有45家意向投资人提交了重整投资方案★★◈◈。目前申请人向法院提交了重整申请ribibi★★◈◈，但该申请能否被法院受理★★◈◈，公司能否进入重整程序尚存在不确定性ribibi★★◈◈。

　　对于今年的发展★★◈◈，张家界表示★★◈◈，公司聚焦“重整破局★★◈◈、创新拓路”拉斯维加斯游戏★★◈◈，计划全力冲刺实现营业收入5.10亿元★★◈◈，较上年同期完成营业收入增收18.09%★★◈◈。

　　不过★★◈◈，一季报显示公司仍未扭亏★★◈◈。今年第一季度★★◈◈，张家界营业收入5898.93万元★★◈◈，同比增长0.64%★★◈◈；归母净亏损3124.75万元★★◈◈，相比去年同期净亏损4648.19万元有所收窄★★◈◈，主要系本期销售费用及财务费用减少所致★★◈◈。